ابعاد حقوقی معاملات فرامرزی اوراق بهادار
 | |
| عنوان | ابعاد حقوقی معاملات فرامرزی اوراق بهادار |
|---|---|
| رشته | حقوق تجارت بین الملل |
| دانشجو | گیسو خان زاده |
| استاد راهنما | محمد سلطانی |
| استاد مشاور | نوید رهبر |
| مقطع | کارشناسی ارشد |
| سال دفاع | ۱۴۰۰ |
| دانشگاه | دانشگاه شهید بهشتی |
ابعاد حقوقی معاملات فرامرزی اوراق بهادار عنوان پایان نامه ای است که توسط گیسو خان زاده، با راهنمایی محمد سلطانی و با مشاوره نوید رهبر در سال ۱۴۰۰ و در مقطع کارشناسی ارشد دانشگاه شهید بهشتی دفاع گردید.
چکیده
معاملات اوراق بهادار در بستر بازار سرمایه بین المللی انجام می شوند. اصول حاکم بر این بازارها شامل اصل شفافیت، کارایی، منصفانه بودن و اصل دسترسی یکسان به بورس های خارجی است. سه اصل نخست میان بازارهای داخلی و فرامرزی اوراق بهادار مشترک هستند با این حال دارای برخی نکات اختصاصی هستند و اصل دسترسی یکسان به بورس های خارجی تنها به معاملات فرامرزی اختصاص دارد. در صورتی که این اصول در ابعاد فرامرزی نقض گردند معاملات فرامرزی متکی به اطلاعات نهانی و دستکاری بازارهای اوراق بهادار خارجی ارتکاب می یابند. مقدمه انجام معاملات فرامرزی اوراق بهادار پذیرش در بازار سرمایه خارجی است. این مهم ممکن است یا بصورت پذیرش مستقیم واز طریق سهام عادی انجام شود یا اینکه بصورت غیرمستقیم و از طریق اسناد سپرده انجام شوند. اسناد سپرده با وجود شیوه متفاوت صدور آن با سهام عادی دارای ماهیت حقوقی یکسان با آن می باشد. انعقاد معاملات فرامرزی ممکن است با دخالت یک کارگزار داخلی یا مستقیما توسط کارگزاران بورس خارجی انجام شوند یا اینکه میان بورس های مختلف آیین نامه های معاملاتی مشترکی ایجاد گردند که موجبات تسهیل فرآیند انعقاد معاملات را فراهم آورند. ماهیت حقوقی معاملات فرارزی اوراق بهادار بیع است. از آن جایی که انعقاد معاملات اوراق بهادار در حقوق ایران منوط به تایید معاملات است. بنابراین زمان تایید و مکان آن به عنوان زمان و مکان انعقاد معاملات محسوب می شود و از دید اسناد بین المللی زمان انطباق ایجاب و قبول در سامانه های معاملاتی بازار اوراق بهادار خارجی زمان انعقاد و محل وقوع سامانه های معاملاتی محلی است که معاملات در آن منعقد گردیده اند. آثار معاملات در مرحله پسامعاملات ظهور می کند و که مهم ترین بخش آن پایاپای و تسویه است. در مرحله پایاپای فرامرزی حقوق و تعهدات سرمایه گذاران محاسبه می شود. وظیفه انجام آن بطور عمده بر عهده اتاق پایاپای است. این نهاد با نقش طرف معامله مرکزی وارد معاملات می شود. در خصوص نحوه تبدیل این نهاد به طرف معامله مرکزی دو دکترین تبدیل تعهد و ایجاب باز مطرح شده اند که پذیرش هر یک مطابق موازین حقوقی ایران امکان پذیر است. در مرحله تسویه، وجوه و مالکیت اوراق بهادار میان سرمایه گذاران خارجی منتقل می گردد. ماهیت حقوقی این مرحله وفای به عهد است و از پنج کانال می تواند صورت گیرد. معاملات اوراق بهادار در حالت کلی واجد ریسک های مختلفی از جمله ریسک اصل سرمایه، ریسک جایگزینی، ریسک سیستمی هستند که میان معاملات داخلی و فرامرزی مشترک هستند برخی دیگر از ریسک ها از جمله ریسک قانونی، ارز خارجی و امانتداری اختصاص به معاملات فرامرزی و ورود عنصر خارجی دارند که بایستی به نحویی کنترل یا از میان برداشته شوند.
ساختار و فهرست پایان نامه
مقدمه
فصل اول: جهانی شدن بازارهای اوراق بهادار
مبحث اول: مبانی جهانی شدن بازارهای اوراق بهادار
گفتار اول: تاریخچه جهانی شدن بازارهای اوراق بهادار
گفتار دوم: ادغام بازارهای داخلی اوراق بهادار و ایجاد بورس های بین المللی
بند اول: مصادیق بورس های بین المللی
۱– بازار نورکس
۲– بازار یورونکست
بند دوم: چالش های ایجاد بورس های بین المللی و راه حل های مربوط به آن
مبحث دوم: مقررات حاکم بر بازارهای جهانی اوراق بهادار
گفتار اول: بحث تعارض قوانین در مسایل مربوط به بازار سرمایه بین المللی
گفتار دوم: هماهنگ سازی جهانی مقررات بازار سرمایه بین المللی
بند اول: هماهنگ سازی مقررات در زمینه افشاء اطلاعات و ضرورت آن
بند دوم: مصادیق سیستم های هماهنگ در زمینه افشاء اطلاعات
۱– سیستم چندگانه افشاء
۲– سیستم هماهنگ سازی افشاء اطلاعات در اتحادیه اروپا
۳– استانداردهای بین المللی افشاء برای عرضه فرامرزی و پذیرش اولیه توسط ناشران خارجی
۴– استانداردهای افشاء اطلاعات در کشورهای آسیایی
مبحث سوم: اصول حاکم بر بازارهای فرامرزی اوراق بهادار و تهدیدهای ناظر بر آنها
گفتار اول: اصول حاکم بر بازارهای بین المللی اوراق بهادار
بند اول: اصل منصفانه بودن
بند دوم: اصل شفافیت
بند سوم: اصل قابلیت دسترسی یکسان به بازارهای خارجی
بند چهارم: اصل کارایی
گفتار دوم: تهدیدهای ناظر بر اصول حاکم بر بازارهای بین المللی اوراق بهادار
بند اول: معاملات فرامرزی متکی به اطلاعات نهانی
بند دوم: دستکاری بازارهای خارجی اوراق بهادار
فصل دوم: پذیرش فرامرزی اوراق بهادار
مبحث اول: مبانی و مفاهیم پذیرش فرامرزی اوراق بهادار
گفتار اول: مفهوم پذیرش فرامرزی اوراق بهادار و ماهیت حقوقی اوراق بهادار پذیرش شده
گفتار دوم: انواع پذیرش فرامرزی اوراق بهادار
بند اول: پذیرش مستقیم اوراق بهادار خارجی
بند دوم: پذیرش فرامرزی اوراق بهادار از طریق رسید سپرده
۱– مفهوم و ماهیت حقوقی رسید سپرده
۲– انواع رسید سپرده
۲–۱– اسناد سپرده آمریکایی
۲–۱–۱– انواع رسید سپرده آمریکایی
۲–۱–۲– فرآیند پذیرش فرامرزی اوراق بهادار در بورس های ایالات متحده آمریکا
۲–۲– رسیدسپرده جهانی
مبحث دوم: علل، مزایا و نظریات مربوط به پذیرش فرامرزی اوراق بهادار
گفتار اول: علل پذیرش فرامرزی اوراق بهادار
گفتار دوم: مزایای پذیرش فرامرزی اوراق بهادار
۱– افزایش نقدشوندگی اوراق بهادار
۲– مزایای ناظر بر اطلاعات و بازاریابی اوراق بهادار
۳– اعلام اعتبار شرکت ناشر
۴– افزایش مدت انجام معاملات
بند دوم: چالش های پذیرش فرامرزی اوراق بهادار
۱– هزینه های پذیرش فرامرزی اوراق بهادار
۲– اثر نامطلوب پذیرش فرامرزی اوراق بهادار بر ناشران داخلی
گفتار سوم: تیوری های ناظر بر پذیرش فرامرزی اوراق بهادار
بند اول: نظریه تقطیع بازار
بند دوم: نظریه پیوند
بند سوم: نظریه نقدشوندگی
مبحث سوم: لغو پذیرش در بورس های خارجی
فصل سوم: انعقاد معاملات فرامرزی اوراق بهادر
مبحث اول: فرآیند انعقاد معاملات فرامرزی اوراق بهادار
گفتار اول: انعقاد معاملات فرامرزی اوراق بهادار در بورس های خارجی
بند اول: معاملات فرامرزی اوراق بهادار از طریق کارگزاری داخلی
بند دوم: معاملات فرامرزی اوراق بهادار از طریق کارگزاری خارجی
گفتار دوم: معاملات فرامرزی اوراق بهادار در بازار خارج از بورس
گفتار سوم: معاملات فرامرزی اوراق بهادار از طریق ایجاد ارتباط میان بورس های اوراق بهادار
بند اول: مصادیقی از اتصال میان بورس های اوراق بهادار و سیستم معاملاتی آنها
۱– پیوند میان بورس اوراق بهادار تورنتو و بورس آمریکا
۲– پیوند میان بورس اوراق بهادار غرب میانه و بورس تورنتو
۳– پیوند میان بورس های اوراق بهادار اروپایی
بند دوم: قالب های حقوقی ایجاد اتصال میان بورس های اوراق بهادار
مبحث دوم: تحلیل حقوقی انجام معاملات فرامرزی اوراق بهادار
گفتار اول: ماهیت حقوقی معاملات فرامرزی اوراق بهادار
گفتار دوم: تبیین ارکان وقوع عقد در معاملات فرامرزی اوراق بهادار
گفتار سوم: زمان انعقاد معاملات فرامرزی اوراق بهادار
گفتار چهارم: محل انعقاد معاملات فرامرزی اوراق بهادار
فصل چهارم:آثار معاملات فرامرزی اوراق بهادار
مبحث اول: پایاپای فرامرزی معاملات اوراق بهادار
گفتار اول: مفهوم پایاپای در معاملات فرامرزی اوراق بهادار
گفتار دوم: اتاق پایاپای
بند اول: نقش اتاق پایاپای در معاملات فرامرزی اوراق بهادار
بند دوم: تحلیل حقوقی نقش اتاق پایاپای در معاملات فرامرزی اوراق بهادار
۱– نمایندگی
۲– ضمانت
۳– طرف معامله مرکزی
۳–۱– تبدیل تعهد
۳–۲– ایجاب باز
مبحث دوم: تسویه فرامرزی معاملات اوراق بهادار
گفتار اول: مفهوم و ماهیت حقوقی تسویه فرامرزی معاملات اوراق بهادار
بند اول: مفهوم تسویه فرامرزی معاملات اوراق بهادار
بند دوم: ماهیت حقوقی تسویه فرامرزی معاملات اوراق بهادار
۱– وفای به عهد
۲– تبدیل تعهد
۳– تهاتر
گفتار دوم: روش های تسویه فرامرزی معاملات اوراق بهادار
بند اول: دسترسی مستقیم به شرکت سپرده گذاری ملی
بند دوم: تسویه از طریق نماینده محلی
بند سوم: تسویه از طریق سرپرستی جهانی
بند چهارم: تسویه از طریق شرکت سپرده گذاری مرکزی بین المللی
بند پنجم: تسویه از طریق لینک های ایجاد شده میان شرکت های سپرده گذاری مرکزی
گفتار سوم: انواع ریسک در تسویه معاملات اوراق بهادار
بند اول: ریسک های عمومی مربوط به تسویه معاملات اوراق بهادار
۱– ریسک اصل سرمایه
۲– ریسک جایگزینی
۳– ریسک نقدینگی
۴– ریسک عملیاتی
۵– ریسک اعتباری
۶– ریسک سیستمی
بند دوم: ریسک های اختصاصی مربوط به تسویه معاملات فرامرزی اوراق بهادار
۱– ریسک قانونی
۲– ریسک امانت داری
۳– ریسک ارز خارجی
گفتار چهارم: سیستم های تسویه معاملات فرامرزی اوراق بهادار
بند اول: سیستم تحویل مقابل پرداخت
۱– مدل اول
۲– مدل دوم
۳– مدل سوم
بند دوم: سیستم تحویل بدون مابه ازاء
گفتار پنجم: زمان، مکان و هزینه های تسویه فرامرزی معاملات اوراق بهادار
بند اول: زمان تسویه فرامرزی معاملات اوراق بهادار
بند دوم: مکان تسویه در معاملات فرامرزی اوراق بهادار
بند سوم: هزینه های تسویه فرامرزی معاملات اوراق بهادار
نتیجه گیری
منابع و ماخذ
کلیدواژه ها
- بازار سرمایه بین المللی
- پذیرش فرامرزی اوراق بهادار
- معاملات فرامرزی اوراق بهادار
- تسویه و پایاپای فرامرزی معاملات اوراق بهادار